量化退出将反复发酵 2013-6-24

       美联储削减QE预期再次升温。6月的美联储议息会议维持利率和QE不变，但下调了关键指标失业率的预期，并给出了今年晚些时候收缩QE规模，于明年中期彻底结束QE退出的时间表，超出市场预期。QE退出预期升温搅动了全球资本市场，黄金、股市、债券等市场受到重挫，与5月22日伯南克国会作证时提及可能放缓QE时重挫全球资本市场如出一辙，5月23日日经225指数大幅下跌超过7%。

　　美联储退出QE也是A股最大的外部风险。随着美国退出QE预期的逐步增强，全球资金回流美国或是大势所趋，风险偏好及资金配置的改变，将持续给全球资本市场带来动荡。可以预计，下半年美联储和伯南克将不断试探市场对于“有步骤”削减QE的反应，美元也会曲折上升，这将持续困扰全球投资者。