美联储议息会议前瞻：政策转向须看经济预期 2013-6-18

[ 素有“美联储通讯社”之称的《华尔街日报》记者乔恩·希尔森拉什称，预计美联储的议息会议中不会改变每月850亿美元的债券购买计划 ]

　　关于美联储是否会退出量化宽松政策(QE)的讨论一直是“雷声大雨点小”，但当前美联储对于经济数据预期却引起了市场的密切关注。

　　美国时间周二和周三，美联储将开启为期两天的货币政策会议，会上将公布其最新的经济增长、通胀和失业率预期。素有“美联储通讯社”之称的《华尔街日报》记者乔恩·希尔森拉什(Jon Hilsenrath)撰文称，预计美联储在本周三的议息会议中不会改变每月850亿美元的债券购买计划，市场更应关注美联储对各项经济数据的预测。

　　希尔森拉什认为这些预期的变化才是本次会议的“玄机”之处。他指出，美联储对经济运行情况的描述将释放他们未来行动方向的信号：如果美联储对经济预期仍保有信心，预示着他们有望沿着年底开始缩减债券购买计划的轨道前进。

　　《华尔街日报》对私营部门经济学家进行的月度调查显示，经济学家平均预计美国经济今明两年将分别增长2.3%和2.8%。而美联储则显得更为乐观，在其3月份最新发布的2013年平均增长预期接近2.6%，2014年平均增长预期接近3.2%。

　　希尔森拉什在文章中表示：“在正常时期，2.6%的经济增速也不是什么值得庆祝的事儿，但问题是现在并非正常时期，因此这一目标似乎是一个相当高的目标。”

　　事实上，美国二季度经济增长看上去并不强劲，而一季度的增长也是显著低于预期，但从美联储最近一段时期的讨论看来，官员们对住房和消费在近几个月对经济增长的贡献颇有信心，这意味着美联储对经济增长仍抱有较高的希望，同时也预示着他们不会大幅度调整经济增长的预期。

　　值得注意的是，美联储主席伯南克最近在国会发表的证词令投资者遐想万千。他表示，如果经济持续释放出改善的信号，美联储将有可能在接下来的几次会议上开始减少每月的债券购买规模。

　　不过经济学家们认为，美联储虽然有可能在10月开始按比例缩减债券购买计划，但至少在2014年5月前都不会结束。因此，投资者所担心的“突然停止购买债券”的情况发生的可能性并不大。

　　高盛集团经济学家Jan Hatzius和Sven Jari Stehn在最新的研报也指出，自上一次货币政策会议之后，经济数据有一定的改善，但是离“充分改善”的距离还很远。因此有不少经济学家认为结束债券购买计划将比原先预计的来得更迟而非更早。

　　高盛预期，货币政策委员会的声明只会有非常小的改变，重点将着墨在持续偏低的通胀率上。此外，高盛还指出，委员会可能会略微下调2013年的增长和通胀预期，并且在会后的新闻发布会上，伯南克还会重申是否结束QE将取决于具体的经济数据。