人民币升值对行业影响不一 外向型企业很受伤 2013-5-29

 旅游航空业颇受益

　　人民币对美日欧元的升值正在伤害国内出口企业。特别是人民币对日元的大幅升值，对国内制造业的负面影响更大。国家信息中心预测部主任张茉楠认为，日元贬值引发东南亚周边国家的货币贬值，可能将对产业结构类似国家的制造业形成冲击。

中国外汇交易中心数据显示，5月28日，人民币对美元汇率中间价报6.1818，较前一交易日小幅回落7个基点。此前一天，人民币兑美元汇率中间价27日报6.1811，较前一交易日上涨56个基点。这是本月人民币兑美元中间价第六次刷新汇改以来高点。年初至今人民币对美元已累计升值1.72%，超过去年1.03%的全年升值幅度。　

　人民币汇率创新高

　　张茉楠表示，人民币升值有热钱流入因素。比如，今年4月份，内地对香港出口创下历史新高水平。香港是中间商品出口地，国际热钱通过“出口复进口”等方式从香港中转进入内地，可以实现“双向套利”。

　　以日元为例，在香港将日元兑换成离岸人民币，再通过跨境贸易人民币结算方式将人民币转入境内，以此套取境内3%人民币存款利率与日元零利率间的利差。

　　目前，包括外汇局 、银监会等监管机构正在采取高压措施监管热钱流入。国家外汇局5月5日出台了《关于加强外汇资金流入管理有关问题的通知》，加强银行结售汇头寸下限额度监管，强化进出口企业货物贸易外汇收支分类管理，遏制热钱流入。

　　分析人士指出，上述政策将于6月1日起实施。届时人民币汇率可能会出现暂时下行，不排除下半年人民币出现贬值的情况。

　　伤及传统制造业

　　商务部新闻发言人沈丹阳近日表示，人民币升值对中国外贸企业有很大的不利影响，造成企业“有单不敢接”的现象更为突出，出口利润空间进一步缩窄。特别是中小企业出口受影响更大。

　　商务部抽样调查显示，77.5%的企业1-4月在手合同利润明显下滑，6.6%的企业甚至表示会影响正常履约，还有73.4%的企业预计今年全年出口利润同比只能持平或者下降。

　　上海一家低压电器出口企业海外营销负责人日前在接受媒体采访时表示，电器出口公司的产品大多是采用美元计价，因此人民币升值带来不小的压力。她预期人民币年内兑美元实际汇率能到6.15，这样的幅度还在预期之内。不过如果突然大幅度升值企业就难以承受。

　　张茉楠认为，人民币升值对传统的劳动密集型出口企业，如生产纺织服装、箱包玩具的企业，以及与中国有竞争关系的产业，如电脑、液晶电视等电子产品制造业有较大的不利影响。

　　而广东省社会科学综合开发研究中心主任黎友焕在接受采访时表示，人民币升值对国内出口贸易、尤其是传统出口产品贸易产生极大冲击。黎友焕指出，“高新技术行业就算人民币兑美元升至5.8，只要是慢慢升值，问题不大；但鞋、服装、五金、家具等传统行业，汇率达到6.0，就很难生存。”

　　据悉，一些外贸企业正在通过说服客户采用人民币结汇，或是通过金融工具来规避汇率风险。

　　警惕日元贬值连锁效应

　　张茉楠认为，近一段时间以来，日元大幅贬值给主要贸易伙伴带来了较大的冲击。去年9月份以来，人民币对日元已经升值了27%。日元贬值对我国制造业带来的负面影响不容忽视。

　　根据国家信息中心预测部测算，如果日元进一步贬值，我国今年对日净出口将减少150亿美元。

　　另外，如果日元贬值引发其他东南亚国家货币连锁贬值的合力，更会对我国制造业产生较大的冲击。

　　日本是全球最大的中间产品进口国，包括中国在内的多数亚洲国家的制造业都在为日本的终端产品配套。日元贬值可能引发东南亚等国家货币贬值的连锁反应，这些国家的产业结构跟我国类似，货币贬值将增加这些国的出口竞争能力，进而对我国的制造业产生冲击。

　　实际上，我国中小企业已经开始感受到来自东南亚国家的竞争压力。山东莱州一家做手工工具的出口企业丁总经理在接受采访时表示，印度和越南等国家的钢材和人工成本都低于国内20%，给国内企业带来很大竞争压力。据介绍，已经出现一些老客户转向越南和印度市场。他说，人民币再升值市场份额会丢失更多。

　　旅游航空造纸受益

　　人民币升值对原材料、设备依赖外国采购为主，或有大额外债的行业有利，如航空、造纸、电力、电信运营商、工程机械等。

　　28日，受人民币升值利好刺激，旅游、造纸、航空、有色等行业公司股价盘中发力，收盘时涨幅居前。

　　机构分析师指出，本币升值对出口旅游业形成利好，这将刺激国外旅游人数的增长。近年来，在人民币升值的刺激下，国人出境旅游的数据持续高速增长。据上海市统计局公布的数据，2012年上海市公民出境人数达549.24万人次，比上年增长20%。

　　而人民币升值对身背巨额美元负债的航空公司来说，将会带来额外的汇兑收益，减轻负债压力。而对于有色和造纸业而言，人民币升值将有望降低原材料采购的压力。

人民币兑美元连创新高 美元理财收益不敌贬值损失

　　人民币兑美元进入新一轮上升周期。自4月初以来，人民币对美元汇率中间价已16次创出2005年汇改以来新高，并在本月24日一举升破6.19关口。受此影响，原本预期收益率就不高的外币稳健型理财产品更是雪上加霜，今年以来，多数稳健收益型美元理财产品收益率还抵不过美元贬值的损失。统计显示，4月份外币理财产品发行量已经开始明显下滑。

　　美元贬值抹杀收益

　　“人民币兑美元连续创新高，我买的美元理财产品收益率还抵不过美元贬值的损失，不玩了。”黄先生看着银行账户中此前购买的美元理财产品，向记者大叹苦经。由于手里有些美元不想结汇，黄先生为了“保值增值”，于年初购买了某银行的美元半年期固定收益型理财产品，预期年化收益率为1.7%。眼看产品快到期了，没想到人民币兑美元连续升值，今年以来已升值1.75%，这款理财产品的收益还赶不上美元贬值的损失。值得一提的是，理财产品的收益率是年化的，也就是说，半年期的产品实际收益还要减半，这么一算，理财产品的损失更大。

　　理财产品发行放缓

　　国家外汇管理局的数据显示，从4月1日至5月27日的36个交易日里，人民币对美元汇率中间价16度创出2005年汇改以来新高。

　　对理财比较敏感的投资者已经注意到，4月份以来，外币理财产品的吸引力已经在下降。事实上，各银行发行外币理财产品的节奏也已经明显放缓。据普益财富统计，4月份各家银行发行美元理财产品53款，市场占比环比下降0.12个百分点至1.91%；发行澳元理财产品为24款，市场占比环比下降0.19个百分点至0.86%；发行港币理财产品为20款，市场占比环比下降0.26个百分点至0.98%；发行欧元理财产品为8款，市场占比环比下降0.37个百分点至0.29%。

　　可见，4月外币理财产品发行再次下滑，各外币币种产品发行数量和市场占比均下降，且没有出现英镑 、日元等其它币种产品。

　　未来升值趋势有分歧

　　对于未来有明确外币需求对投资者，即便是人民币升值也不用太计较，毕竟来回换汇也比较麻烦，还且也有成本。对于未来没有外币需求的投资者，除了要考虑理财产品的收益率之外，更要考虑外币相对人民币的汇率变化情况。人民币快速升值是否还会继续？目前市场对此存在较大的分歧。

　　有分析认为，今年以来人民币的大幅升值存在两个背离的情况。一方面，中国基本经济面并不支持如此快速的升值。今年第一季度，我国GDP增速自去年第四季度的7.9%下滑至7.7%，而美国的GDP增速却由去年第四季度的0.4%提升至今年第一季度的2.5%。经济增长此消彼长，然而汇率方面却此长彼消。另一方面，相比人民币兑美元即期汇率处于升值的状态，远期汇率却一直处于贴水，这或意味着市场未来是看贬人民币的。