产销数据预期偏空 郑糖反弹恐难延续

国内春节长假期间，虽然糖市缺乏消息，但外盘受到巴西干旱天气炒作和印度推迟决定生产刺激措施的影响，持续反弹，一度由14.7美分/磅附近飙升至16美分/磅上方。在外盘回暖带动下，郑糖迎来节后首个交易日的“开门红”。然而，由于春节过后国内将逐渐进入消费淡季，以及即将公布的1月产销数据预期偏空，郑糖此轮反弹恐难以延续。

　　巴西持续干旱

　　根据巴西气象局的报道，近日巴西出现大面积的持续高温干旱天气，其中巴西中南部的甘蔗主产区旱情较为严重。今年1月份巴西气温创历史新高，同时创下20年来降雨量最少的一个月。气象预测机构Somar在报告中称，土壤水分不足导致种植户停止扩种，干旱损及巴西下一年度甘蔗单产前景，预计巴西的高温少雨天气还将持续，未来15天巴西甘蔗主产区的土壤湿度仍低于正常水准。有消息称此次巴西遭遇的旱情或许会导致甘蔗减产3%-5%，因此巴西干旱引发市场方面对巴西食糖生产前景的担忧。

　　在巴西干旱天气炒作的同时，主产区糖厂基本全部收榨，开始检修为下一年度生产做准备。根据圣保罗蔗产联盟（Unica）公布的数据显示，2013/2014榨季截至1月15日巴西中南部累计糖产量仍保持在2013年12月31日时3,427万吨的水平。综上可知，巴西干旱天气的炒作，以及产糖淡季的到来，都将在近期对国际糖价形成一定支撑。

　　印度政策迟未落地

　　作为仅次于巴西的世界第二大的食糖生产国，印度因糖厂与蔗农之间存在价格分歧，甘蔗压榨延迟了近一个月。2013年10月1日至2014年1月31日，印度糖产量为1154万吨，同比下降近17%。而印度政府一再推迟对原糖产商提供资助的决定，导致可以出口至国际市场的原糖数量减少，这也成为春节假期期间外盘走高的重要原因。但随后印度政府发表声明，将2014/2015年度糖厂支付给蔗农的最低甘蔗收购价上调近5%，从而刺激食糖生产，外盘随即出现回落。由于巴西目前进入生产淡季，因此正值开榨高峰期的印度的生产和出口对外盘原糖价格的走势影响愈盛。近期印度政府是否会采取有效措施，推动其食糖出口将对国际糖价产生较大影响，需重点关注。

　　供应过剩局面难改

　　国内方面，尽管节后第一个交易日郑糖受假期外盘回暖提振，取得“开门红”，但1月份的春节备货消费期旺季不旺，开榨高峰到来而采购清淡，因此近期将公布的1月份产销数据预期偏空，或将对国内糖价产生较大压力。同时，2月份国内糖市进入传统的消费淡季，需求不旺局面将持续，糖价或将回归供应过剩基本面。

　　综上所述，尽管巴西干旱天气对国际糖价形成一定支撑，但是目前需重点关注印度政府对于出口的推动措施何时落地，若外盘在印度政策利空的刺激下重回跌势，则本就基本面偏空的郑糖将雪上加霜，加之即将公布的国内1月份产销数据预期偏空，节后的“开门红”走势恐难以延续。