美经济复苏遭遇“冷空气”10月可能触及债务上限 2013-8-28

 前几个月美国公布的一系列持续向好的经济数据屡向市场暗示其正在大踏步地走进经济复苏阶段。然而，当市场看到一片欣欣向荣的景象正准备放松警惕时，“冷空气”却再度袭来。更不巧的是，正在此时美国财政告急，国会与白宫关于债务上限的纷争仍制约着经济复苏。一时间，“冷空气”席卷整个美国，也不得不令市场下调了其对美国经济增长的预期。

今年5至7月，美国经济持续向好，欣欣向荣的景象大幅提振了市场信心。5月份，美国工厂新制品订单量继4月上涨1.3%后再度上涨2.1%；消费信贷规模环比增加196亿美元，创年内最大增幅；房价环比上涨2.6%，同比上涨12.2%，房价同比涨幅创7年来新高。

　　6月份，美国制造业活动指数重新升至增长领域；贸易逆差降至342亿美元，创2009年10月份以来最低水平；商务部也将耐用品新订单的增幅向上修订0.1个百分点至3.7%；扣除飞机的非国防资本耐用品订单增幅从1.1%上调至1.5%；核心资本设备订单增幅从前值的1.7%向上修订至1.9%；房市、车市均向上增长：房价环比上涨1.9%，同比涨幅高达11.9%；汽车销量创2007年11月份以来最强的年度销售速度。

　　7月份，美国ISM制造业采购经理人指数大幅升至55.4，创两年来新高；就业人数增加了16.2万人，失业率从7.6%下滑至7.4%，创5年来最好表现；成屋销售总数539万户，环比上升6.5%，至2009年以来最高水平，大幅好于预期。商务部数据显示，该月零售销售环比连续第四个月增长；扣除汽车、汽油和建筑材料外的核心零售销售环比增长0.5%，创7个月以来最大月度升幅。

　　接连三个月向好的经济数据让市场坚信美国经济将保持持续企稳势头，长期经济增长仍有进一步加强的可能。然而，最近两周的数据却给美国带来了丝丝寒意，打击了市场信心。8月22日公布的最新数据显示，美国上周首次申请失业救济33.6万人，比预期多了6000人，与预期的差额为六周来最高，致使前值从32万人修正为32.3万人。而美国8月10日当周，急需申请失业救济人数为299.9万人，比预期值和前值分别高出了3.6万人和3万人。此前市场还普遍认为美国经济正在好转，失业人数将随着经济好转持续下降。为了避免经济增长造成升息预期，美联储应下调前瞻指引中的失业率门槛。然而，此次失业人数逆预期增长打破了市场逻辑，令其对美国经济增长过度乐观的情绪一扫而光。

　　如果说上周公布的首次申请失业救济的数字只是吹了吹冷风，本周一公布的数据则是着实向市场泼了盆冷水。据最新数据显示，美国7月份耐用品订单环比大幅下降7.3%，远逊于预期，创2012年8月以来实际数据与预期的最大落差。此外，扣除飞机非国防类资本品的核心耐用品订单也环比下降了3.3%，远低于市场对其增长0.5%的预期。耐用品订单作为先行指标，代表着未来经济的走向；而核心资本品订单则是市场衡量未来商业信心和支出计划的指标。两项指标逊于预期极大地挫伤了市场信心。该数据公布后，美元下跌，高盛也将其对美国第三季度GDP增速的预期从1.8%下调至1.7%。

　　“屋漏偏逢连夜雨”。就在公布耐用品订单数据的当天，奥巴马政府就对国会发出警告，称如果立法者不立即提高政府债务上限的话，美国有可能在10月中旬耗尽手中的资金，触及债务上限。美国财政部长杰克·卢在一封致国会领导人信件中表示，“除非国会采取行动提高借款限制，否则美国联邦政府将在10月中旬达到债务上限，届时将无法继续借款以支付账单。留在美国政府手中的资金将仅剩下500亿美元。这个数字美国政府可能一天之内就会用完。”他还表示，一旦触及债务上限，将导致对金融市场的破坏，并对美国经济造成巨大的伤害。国会应该“在任何违约风险增加之前”就采取行动。

　　众所周知，美国联邦政府的债务上限制度，是宪法赋予国会监督总统与政府活动的一项权力，旨在保证政府节俭地处理财政事务与开支。一直以来，两党对于国家财政和债务上限的纷争不断。为了督促政府削减预算、节约开支，共和党将提高债务上限与削减政府开支相挂钩，而以奥巴马为首的民主党却极为抵触。由于共和党对提高债务上限的交换条件未被满足，白宫和国会在这个问题上一直难以达成统一。如果两党不能达成共识，债务上限很可能会在10月中旬被触及，那么两年前惊险的一幕将会重新上演。2011年的债务上限风暴曾令政府一度陷入关门危机，并导致美国AAA的最高信用评级被迫下调。如果此次两党关于债务上限的讨论再度陷入僵局，将会让美国陷入“违约”风险，届时将对美国经济和整个金融市场造成重创，美国近几个月“微弱”的复苏也就前功尽弃了。

　　有专家指出，由于共和党不愿意因导致政府瘫痪而备受指责，很可能会提高债务上限。但是共和党不会轻易放弃其交换条件，在接下来的一段时间里，两党会就债务上限问题展开激烈的谈判。在结果出来之前，危机并未解除，因而市场还需继续保持警惕。